央行15日公告稱，開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，中標(biāo)利率保持2.95%不變。當(dāng)日未開展逆回購操作。此次MLF操作是對本月兩次MLF到期和一次定向中期借貸便利（TMLF）到期的續(xù)做，其中TMLF續(xù)做可繼續(xù)滾動，總期限為3年。
對于MLF操作釋放信號，中信證券研究所副所長明明表示，央行操作總體保持了穩(wěn)健中性的風(fēng)格，維護(hù)流動性整體平穩(wěn)，沒有進(jìn)行超額的對沖和回籠。“本月MLF分兩期到期，共4000億元到期量，當(dāng)日4000億元操作量與到期量完全對沖?！?/span>
事實上，本月15日、23日分別有2000億元MLF到期，MLF操作利率作為貸款市場報價利率（LPR）風(fēng)向標(biāo)，集中在每月中旬操作逐漸成為慣例。從上月操作來看，除月中進(jìn)行MLF續(xù)做之外，央行還通過開展逆回購，填補(bǔ)下旬的資金回籠缺口。
公開信息顯示，本月23日還有2977億元的TMLF到期。明明認(rèn)為，TMLF實際的到期量具有不確定性，這部分工具到期后，經(jīng)商業(yè)銀行申請，大部分可能會自動展期，因此不會對市場流動性形成較大擾動，央行此次也沒有進(jìn)行單獨續(xù)做。
昨日，正逢月中繳稅繳準(zhǔn)日，資金面出現(xiàn)邊際承壓，從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）來看，隔夜利率為2.022%，較上一個交易日上行35.2個基點。為對沖臨近繳稅期的壓力，央行自本周一重啟逆回購，連續(xù)兩日共投放800億元，呵護(hù)資金面平穩(wěn)渡過月中。
央行在規(guī)模上進(jìn)行足額對沖，釋放了穩(wěn)健中性的信號，而中標(biāo)利率保持不變，也延續(xù)了5月以來貨幣政策常態(tài)化的操作風(fēng)格。今年前4個月，MLF操作共下調(diào)利率30個基點。在實體經(jīng)濟(jì)逐漸向好后，自5月份開始，MLF連續(xù)3個月實現(xiàn)中標(biāo)利率不變。
“逆回購利率保持穩(wěn)定，市場利率中樞升至政策利率附近，已預(yù)示7月MLF利率會保持不變。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，市場利率上行，旨在壓縮空轉(zhuǎn)套利空間，伴隨央行推出各類“直達(dá)”工具，寬信用對寬貨幣的依賴程度有所下降。
不少分析人士認(rèn)為，盡管MLF續(xù)做未“降息”，但在要求金融系統(tǒng)讓利的背景下，“降利率”后續(xù)仍值得期待。
王青認(rèn)為，MLF利率持平，通常LPR也會保持穩(wěn)定，因此預(yù)計本月20日公布的LPR大概率將保持不變。綜合考慮全年讓利目標(biāo)，也不排除7月商業(yè)銀行小幅下調(diào)作為企業(yè)一般貸款利率定價參考的1年期LPR報價。
“隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，央行在政策操作思路上，一方面要加強(qiáng)對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，但同時會把握好總量政策的力度?！狈秸C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，貨幣政策操作風(fēng)格將保持穩(wěn)定，在市場強(qiáng)勁情況下，短期流動性投放可能也會延續(xù)謹(jǐn)慎的態(tài)度。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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